11月A股市场呈现震荡调整格局，百亿规模私募基金业绩虽略有回落，但整体表现出较强的抗跌属性，表现显著优于同期主要市场指数。私募排排网统计数据显示第二证券，截至2025年11月底第二证券，有业绩展示的73家百亿私募在11月整体微跌0.27%第二证券，其中42家实现正收益，占比为57.53%。
得益于11月较好的回撤控制，百亿私募今年以来的累计收益依然可观。数据显示，上述73家百亿私募在1—11月的整体收益率达到29.44%，其中71家实现正收益，正收益占比高达97.26%。在实现正收益的机构中，7家收益率低于10%，12家收益率介于10%—19.99%之间，33家落在20%—39.99%区间，更有19家收益率超过40%。其中，灵均投资、远信投资、复胜资产、宁波幻方量化等机构表现较为突出。
值得注意的是，在11月的震荡行情中，量化私募逆势走强。数据显示，截至2025年11月底，有业绩展示的45家百亿量化私募当月整体收益率为0.66%。凭借11月的出色表现，百亿量化私募今年以来累计收益率达到33.28%，其中44家实现正收益，占比为97.78%。在这些正收益机构中，仅4家收益率低于20%，26家百亿量化私募收益率在20%—39.99%，另有14家收益率不低于40%。具体来看，灵均投资、宁波幻方量化等年内收益表现突出。
在板块轮动加速、结构分化突出的11月，主观策略百亿私募的表现明显落后于量化策略。数据显示，22家有业绩展示的百亿主观私募11月整体收益率为-2.11%，受此影响，其今年以来平均收益率回落至24.05%，落后百亿量化私募近10个百分点。其中21家实现正收益，占比95.45%。在正收益私募中，多数收益率在20%以内，高达12家，4家收益率处于20%—39.99%区间，仅5家收益率在40%以上。远信投资、复胜资产、望正资产、久期投资和开思私募等机构表现相对较好。
此外，采用“主观+量化”混合策略的百亿私募今年以来平均收益率为20.39%，在各类策略中表现相对靠后，但纳入统计的6家私募全部实现正收益，多数私募收益率集中在10%—35%区间，玄元投资和银叶投资等机构表现较为突出。
排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示第二证券，今年以来A股市场结构分化显著、风格轮动加快。主观策略依赖的宏观趋势和基本面逻辑持续性弱，其深入研究的优势未能充分发挥。而量化策略凭借广泛的股票覆盖、高换手和严格的模型纪律，能快速捕捉短期价量机会，有效分散风险，在震荡轮动市中适应性更强，因此在控制回撤的同时累积了显著的超额收益。
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